要是雅虎一心一意发展阿里，阿里马也就没事了。但雅虎的模样就是为了赚钱，不想着长远，阿里马无法忍受了。在接受了不少次的指手画脚之后，阿里马已经有所不满了。当然了，事情的导火索是2008年，微软打算用446亿美元收购雅虎，如果交易通过，微软将成为阿里最大的股东。历史一再证明，微软对所投资企业的介入力度要比雅虎大得多，是一个不好应付的合作伙伴。雅虎最终拒绝了微软的提议。微软的开价已经溢价70%，结果还是被雅虎高管拒绝了，雅虎的投资者对此感到非常愤怒。几个月后，全球金融危机咆哮而来，雅虎与阿里的蜜月期戛然而止。这里，固然有雅虎已经换帅的原因，更多的是阿里已经极大削弱了中国雅虎的市场份额，让雅虎有点受不了了。但事实上，这是雅虎的经营模式僵化，再加上门户网站的没落，雅虎已经撑不下去了。最重要的是，雅虎已经没有了技术优势，雅虎自己的搜索引擎技术已经很落后了。阿里马当时对记者说，“如果你没把自家生意做好，就别冲我发火。”于是，阿里和雅虎的关系已经闹僵了。阿里马开始运作回购雅虎的股份，一开始回购了20%的股份。这其实是一个双赢的协议，因为净额结算后，雅虎得到了他们急需的税后42亿美元资金。阿里也承诺2015年之前再回购雅虎剩余股份的四分之一，或者允许雅虎在未来阿里巴巴集团IPO之时出售这些股份。雅虎与软银也同意将他们在阿里巴巴董事会上的投票权降至50%以下。阿里马重新夺回了阿里的控制权，至此，阿里从香江退市也是顺理成章了。甚至，阿里马以发行价每股港币13.5元的价格购买在外流通的股票。这桩看似费力不讨好的生意，投资者们颇难理解。商人无利不起早，阿里马用发行价回购，貌似不赚不赔，但考虑到港币贬值超过30%和四年的资金利息，扣除分红获利依旧超过了50%。阿里再找银行贷款，把这些股票买了回来，实际上没有花一分钱。这场波谲云诡的资本游戏，终以阿里成最大赢家收场，而这背后是无数曾经看好阿里股份、信奉阿里马为神、沉迷阿里的香江股民的惨痛代价。